Фрилансеры предложат свои варианты уже через несколько минут!
Публикация заказа не займет много времени.

Перевод бизнес-статьи для группы студентов.

What may go wrong in the working process with an investor?

       An investor possesses what entrepreneur doesn’t have – money. Money is the most powerful tool of influence on an entrepreneur. An entrepreneur can be moral to the bone but there is a competition in business not due to earned chakras but due to an opportunity to increase the cost of a company in order to increase the profit and as a result to sell the company.  So what may go wrong:
1. Owing to different circumstances, an entrepreneur may take not enough capital from investor (for example trying to save the bigger part of the company’s stocks in own private property). No one can immediately foresee how much money would be necessary to create a prototype. An experienced entrepreneur would be mistaken at 30 percent, an inexperienced one – at hundreds. Anyway there are several alternatives which you can experience very often:


- a company dies because of the lack of money. It happens when an investor realizes that the key suggestions have been found wrong
- an investor invests more money in a company, but on very beneficial terms for himself.  The difference between an investor and an entrepreneur is that an investor faces a lot of entrepreneurs and how it often happens an investor is the one who sees the light at the end of a tunnel.


Using his own knowledge, an investor makes an entrepreneur sell the fundamental part of a company dirt cheap in order to be in.


- (a little modification of the previous case. Usually seen at VC) a majoritarian investor uses his right to get other investments from other companies, he waits for the moment till a company has enough money for two or three months and then he makes the investment on beneficial terms for himself. Of course he may run into trouble with a law, but very often an entrepreneur can’t prove anything, as an investor can always find a way out.



2. An entrepreneur takes too much capital in exchange for an essential part of a company. Two problems can happen in this case (and I personally observed both of them):
 - the company starts to spend money madly (example: a telecoms operator of Amp’d in the United States, which has recently pulled out. Another example – The Motricity company, which gathered 216m investments, is frittering them away right and left. It’s quite clear where it all goes.      

- the company is losing its flexibility and that’s the moment when investors are in the catbird seat. While a company’s profit grows, everybody is happy and there is no any inner conflict between the company and investors.  As soon as the company has such issues as a) stagnation of the profit b) opportunity for sale, serious problems start to happen.
As it turns out investors have their own ideas of the company’s cost so that there would be sense to sell it. Say if for example the amount of investments was 20m, but the company can be sold for 100m in 3 years, investors can delay the selling offer as they want to expect 150-200m.
Investors have excellent tools to influence on an entrepreneur – preference stock (more information about that you can learn from a lawyer, but the point of this stock is that an investor provides himself with the maximal repayment of investments disproportionately of shares in a company). Quite often such situation happens when an entrepreneur falls between two stools.



3. An entrepreneur takes money from too active investor. Too active investor not only appoints his own director/s but also pushes forward his supervisory personnel, whose interests don’t necessary coincide with the interests of the company.


4. An entrepreneur may not completely understand the term sheet (an agreement, which determines the investments’ terms – that’s why it’s obligatory that a lawyer takes part in the bargain, on the side of the entrepreneur) or an entrepreneur may get less money or say goodbye to the bigger part of a company.


Of course this is not the whole list and This post does not claim to be in the encyclopedia.

The most important thing is to know: if you’re warned you’re armed.  


Что может пойти не так в процессе работы с инвестором?

       Инвестор обладает и/или распоряжается тем, чего нет у предпринимателя - деньгами. Деньги же являются самым мощным инструментом воздействия на предпринимателя. Предприниматель может быть духовным до изнеможения, но в бизнесе происходит соревнование не по количеству заработанных чакр, а по возможности увеличить стоимость компании, чтобы увеличить прибыль и в перспективе продать эту компанию. Итак, начинаю перечислять:

1. По разным обстоятельствам, предприниматель может взять у инвестора недостаточно денег (например, пытаясь сохранить в своей собственности большую часть акций компании). Как я уже писал, сразу предугадать, сколько денег потребуется для создания или развития прототипа, не может никто. Опытный предприниматель ошибётся на 30%, а неопытный - на сотни процентов. Тем не менее, часто встречаются следующие варианты:

- из-за недостатка денег компания умирает. Это случается тогда, когда инвестор понимает, что ключевые предположения оказались неверны
- инвестор вкладывает в компанию больше денег, но на очень выгодных для себя условиях. Инвестор отличается от предпринимателя тем, что через него (инвестора) проходит не один предприниматель, и часто именно он видит свет в конце туннеля. Пользуясь своим знанием, инвестор вынуждает предпринимателя продавать существенную часть компании за бесценок, чтобы не выйти из бизнеса.
- (небольшая модификация предыдущего случая. Обычно встречается у VC) мажоритарный инвестор пользуется своим правом вето на привлечение инвестиций от сторонних компаний, дожидается момента, когда компания имеет на счету денег на два-три месяца жизни, а потом делает инвестицию на выгодных для себя условиях. Это чревато судебным иском, но часто предприниматель ничего не может доказать, т.к. инвестор всегда может выкрутиться.

2. Предприниматель берёт слишком много денег в обмен на существенную часть компании. Тут проблемы две (и обе я наблюдал лично неоднократно):
- компания начинает тратить деньги, как сумасшедшая (пример: оператор связи Amp’d в Штатах, который на днях официально вышел из бизнеса. Есть ещё один пример - наш конкурент, компания Motricity, набравшая за последние годы 216М инвестиций и разбазаривающая их налево и направо). Вполне понятно, куда ведёт этот путь.
- компания теряет гибкость, и ею начинают рулить инвесторы. Пока прибыль компании растёт, все счастливы, и внутренний конфликт между компанией и инвесторами не виден. Как только в компании возникает: а) стагнация прибыли; б) возможность продажи, возникают серьёзные проблемы. Инвесторы, как оказывается, имеют свои собственные представления о том, сколько должна стоить компания, чтобы её имело смысл продавать. Т.е., скажем, если объём инвестиций был 20М, а компания может продаться за 100М через 3 года, инвесторы … могут отклонить предложение о продаже, т.к. они ожидают 150-200М. У инвесторов есть прекрасные инструменты воздействия на предпринимателя - привилегированные акции (больше деталей можно узнать у юриста, но смысл мероприятия в том, что инвестор обеспечивает себе максимальный возврат инвестиций непропорционально долям в компании). Неоднократно случались ситуации, когда предприниматель оставался просто ни с чем.

3. Предприниматель берёт деньги у слишком активного инвестора. Слишком активный инвестор ставит не только своего директора (-ов), но и проталкивает свой руководящий состав, интересы которого необязательно совпадают с интересами компании.

4. Предприниматель может не до конца правильно понять условия term sheet (договора, определяющего условия инвестиции - поэтому в сделке обязан участвовать юрист, выступающий на стороне предпринимателя!), и либо получить меньше денег, либо расстаться с большей, чем предполагалось, частью компании.

Этот список, естественно, не исчерпывающий, но этот пост не претендует на место в энциклопедии.

Главное - знать: кто предупреждён - тот вооружён.